【生猪】节后二育逢低补栏 托底猪价下方空间
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着手：国元期货接头
国庆后，天然天气转凉，但双节事后，住户浪掷惯性下滑。不外在供给端上，双节时候，衍生端都集出栏，供给增量过快，猪价向下破位。跟着猪价走弱，衍生端挺价情谊渐起，且前期二育大体重猪渐渐出清，二育逢低补栏增多，短期托底猪价。盘面上，11合约相近主力换月，现在处于期现总结逻辑，高下空间都不大。远月2501合约走势受来岁产能复原预期影响，走势偏弱，不外现时已通过高贴水结束，下方空间有限，短期在二育入场鼓舞下，存有反弹诞生基差预期，提倡以低位颠簸念念路对待，区间15500-16100元/吨。
一、行情记忆
国庆时候，衍生端出栏意愿较强，前期二育猪源都集出栏，供给增量大于需求增量，猪价承压下行。跟着价钱在节日中段跌至17.5元/公斤近邻，衍生端挺价情谊升温，加之二育都集出栏后，存栏裁减，有逢低补栏需求，价钱止跌回暖。
二、生猪基本面分析
2.1
二育逢低入场 猪价止跌回暖
放置10月8日，生猪三季度出栏均价17.64元/公斤，较节前着落0.05元/公斤。标肥价差-0.46元/公斤，较节前扩大0.08元/公斤。国庆时候都集出栏，供给压力下，猪价走弱，刺激衍生端挺价情谊升温，二育也逢低补栏，猪价止跌回暖。节日历间，合座呈先跌后涨。现时猪价与节前基本抓平。双节时候，前期二育猪源渐渐出清，大猪猪源减少，标肥价差走扩。
放置10月8日，仔猪出栏均价28.42元/公斤，较节前环比着落0.76元/公斤。二元母猪（50KG/头）均价1658.1元/头，较节前抓平。衍生端对后市预期转弱，仔猪补栏积极性不高，价钱抓续走弱。
2.2
扩产情谊趋于严慎 8月能繁小幅下降
证实农业农村部数据败露，2024年8月末寰宇能繁母猪存栏量4036万头，同比下降4.8%，环比下降0.1%。证实农业农村部新修正的《生猪产能调控履行决议》，现时能繁存栏极度于闲居保有量的103.5%，处于绿色区域。从4月份运行，能繁累计增长1.25%，来岁产能存复原预期。现时市集对后市的预期偏弱，衍生端扩产情谊趋于严慎，能繁邻接三月环比上升趋势远离。不外衍生利润仍处于较高水平，主动调降产能的意愿不彊。
据Mysteel统计，放置2024年8月底，畛域场能繁母猪存栏量为496.41万头，环比高涨0.32%，同比下降2.35%。二季度以来，猪价重点上移显著，衍生端利润处于较好区间，主动调减产能的意愿不高，畛域场能繁母猪存栏邻接6个月环比小幅上升，从分娩周期推算，四季度后半段，畛域场表面产能运行环比上升，远月合约承压舛误运行。畛域场8月商品猪存栏数为3475.22万头，环比增多1.22%，同比减少0.79%。畛域场8月商品猪出栏量为866.74万头，环比减少1.5%，同比增多5.04%。畛域场9月出栏蓄意完成率不及，10月出栏任务较重。
放置10月4日，生猪出栏均重123.72公斤，较节前下降0.23公斤。双节时候，前期压栏、二育猪源运行都集出栏，出栏均重抓续小幅上调，进一步加大了猪肉合座的供给压力。国庆后，跟着前期大猪猪源渐渐出清，大猪猪源减少，出栏体重渐渐裁减。
2.3
节后需求回落 开工率低位窄幅波动
放置10月8日，重点宰杀企业开工率为28.16，较节前环比下降0.04%。冷冻肉库容率17.28%，较节前抓平，较客岁同期低7.12%。国庆后，枯竭节日提振，合座需求增幅有限，开工率预测看守低位窄幅波动。鲜冻肉价差上风下，冻肉马上消化，库存压力大减。
2.4
双节猪价走弱 衍生利润缩水
放置10月8日，玉米现货均价2459.12元/吨，较节前环比高涨5.88元/吨，豆粕现货均价3146.29元/吨，较节前环比着落36.57元/吨。玉米从基本面看，节后卖粮情谊消弱，跟着秋收程度加速，玉米濒临上市压力，同期下流需求有所回暖，看守颠簸走势。豆粕从基本面看，近期受南好意思高温干旱天气影响，巴西大豆播撒程度延长，另国内大豆到港岑岭已过，十一节假时候各油厂开工率大幅下降，豆粕短期供应边缘向紧，不外在库存高企布景下，预测豆粕上方压力仍存。
放置9月27日，自繁自养衍生盈利368.14元/头，盈利上周环比缩小95.42元/头。外购仔猪衍生盈利185.28元/头，盈利较上周环比缩小98.93元/头。中秋节后，猪价抓续走弱，衍生利润随之缩水。但饲料原料依旧看守较廉价位运行，加之节后二育逢低入场，猪价止跌回暖，预测衍生利润节后将有所回升，合座看守较高水平波动。
三、行情总结
双节事后，住户浪掷惯性下滑。不外在供给端上，双节时候，衍生端都集出栏，供给增量过快，猪价向下破位。跟着猪价走弱，衍生端挺价情谊渐起，且前期二育大体重猪渐渐出清，二育逢低补栏增多，短期托底猪价。盘面上，11合约相近主力换月，现在处于期现总结逻辑，高下空间皆有限。远月2501合约走势受来岁产能复原预期影响，推崇偏弱，不外现时已通过高贴水结束，下方空间严慎看待，短期在二育入场鼓舞下，存有反弹诞生基差预期，提倡以低位颠簸念念路对待，区间15500-16100元/吨。
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背负裁剪：张靖笛
